■本报记者 朱宝琛

“请发行人代表进一步说明，报告期内环保设施的运行及其环保投入等是否符合法律法癫痫病起因规的要求，发行人的环保措施是否有效。近年来国内外HDO厂家的产能和产量均大幅减少的原因。是否涉及环保因素。是否涉及该产品的市场和技术前景。相关信息和风险是否已充分揭示。”在日前的一场发审会上，发审委对一家上会企业提出的若干问题。

类似在发审会上被问及环保问题，在已经上会的企业中并不在少数。而这正是对IPO企业合规性审核的一个重要表现。

一位接近监管层的人士向记者透露，证监会的IPO审核，主要是依法审核发行人在主体资格、独立性、募集资金使用、财务会计、规范运行等五大方面的合规性，金华癫痫医院排名尤其会重点关注企业土地的取得和使用情况、环保是否达标、税收的规范性、公司业绩是否对税收有重大依赖性、个税缴纳问题以及员工的五险一金缴纳等问题。同时，要求发行人依规充分披露信息、揭示风险。发行审核中并不对企业的价值进行判断。

“合规性方面的审核结果，很终是要根据违法违规的情景、性质、社会危害性、相关处罚部门的意见来综合确定。”该人士进一步介绍。

而在《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十五条“发行人不得有下列情形”中，包括“很近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重”。

对于重大违法违规的认定，有业内人士给出三点判断：其一，这是根据已有的法律法规、部门规章，以及发行监管规范性文件已有规定进行审核。一般运行过程中的处理原则是谁处理谁下结论，也即*认定。其二，癫痫病有什么危害如果仍达不成，且确实需要有所判断的，必须要由发行人自己解释，同时，专业中介机构必须要明确发表意见。

如果确有必要的，还需要请第三方*机构鉴定。其三，无论轻重大小，企业均需一律如实披露，让社会来监督。在充分信息披露的情况下，让潜在投资者能够知晓，有所判断。在各方面介入的情况下，形成明确意见，各方归位尽责。

对此，上述业内人士以环保方面为例进行说明：如果公司在环保方面存在非常大的问题，比如偷偷排放未经处理过的污水，被环保部门予以严厉处罚，这肯定是不行的。如果是因为某个标签标示不明等这样的问题遭到环保部门处罚，那么，就要根据实际情况来确定。

“不是有任何一点点小的瑕疵就不能上市了。”上述接近监管层的人士透露。

上市公司的持续盈利能力，同样备受投资者关注，特别是近期市场上对企业业绩变化的批评比较多。这是因为有些次新股今年*一季度净利润出现亏损。

对于这一问题，有券商相关部门的负责人认为“应具体情况具体分析，要分析业绩下滑与行业波动趋势是否相符，是否有合理的理由，而不是一棍子都给打死”。

对此，该人士予以进一步解释：一种情况是企业本身受经济周期、行业周期以及季节性波动导致的业绩变化。如果同比无明显变化，则属于正常波动。另一种情况是，部分创业板上市公司由于体量小，收入无固定规律可寻，仅看一季报就判断业绩变脸不科学，而是要根据订单实施情况确认收入，上市后当期的业绩数据并没有重大的参考价值。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，上市公司业绩波动是一种常态，当然，它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”，只要没有信息造假，只要没有法人及高管犯罪，它就是一种可包容的业绩波动。

“评价一家企业的业绩好坏，往往不在一时，而在长远。”董登新表示，更重要的是，我们对一家企业投资价值的评判，除了短期盈利情况，更应关注其盈利模式及利润质量，主营收入增长的稳定性，尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

证监会有关人士向记者表示，目前证监会的发行审核是依法严格遵循发行上市条件的要求，如果企业上市后当年业绩下滑甚至亏损严重，但风险揭示不够充分，证监会将视情节轻重采取行政处罚或相应措施。

“如果发现存在业绩注水等问题，肯定要严肃处理。”该人士表示。